2021年1月結，突破第一桶金，生意開始收支平衡，灰犀牛GME泡沫爆破

 

2021年1月結，突破第一桶金，生意開始收支平衡，灰犀牛GME泡沫爆破

2021年1月有幾樣好消息:

1. 小弟終於突破第一桶金!(當然不包括低息貸款)，這只是第一個里程碑，

2. 小弟與朋友的生意開始收支平衡，遠比想像快速，離開業只不過4個月，雖然不是什麼大生意但也使人振奮!

3. 自己的投資系統開始有鶵形，結合長線短線倉加倉位控制，加上低成本ETF基金成功在一月有不錯的利潤，雖然不及一眾前輩，但起碼有一個新開始。

灰犀牛GME 泡沫

什麼是灰犀牛?

黑天鵝是指一種小概率而影響巨大的事件

灰犀牛指一種大概率且影響巨大的潛在危機

而GME 泡沫正正是灰犀牛，因為人人都知這是一個泡沫，巨大危機但依然無動於衷

GME 來龍去脈網上也大肆報道及懶人包，小弟也不詳述(一個音樂椅遊戲)，小弟只想談一談可能的事態發展及想法

誰是誰非?

有人說慫恿散戶去買入GME等股票是操控市場行為

有人說對沖基金以120%沽空比率進行沽空是不合理的行為

而我的看法

1. 沽空機構過度沽空公司是有違常理，他們透過摧毀公司價值來獲利本是一種扼殺公司未來可能性的行為，在2008年金融海嘯中更獲取暴利。而Tesla 也曾一度被沽空機構盯上，幸好他透過自身良好的產品技術的價值捱過了

*假如是披露欺騙投資者公司/造假的公司除外(瑞幸咖啡)除外

而這次被「散戶」盯上的GME在過度沽空而被挾淡倉(short squeeze)是對沖基金及沽空機構的風險管理問題而被人鑽loophole 。更是監管機構的問題，容許機構投資者過度沽空/過度槓桿。

2. 慫恿散戶去買入GME等股票是操控市場行為，資訊發達令人人也可以成為KOL，Elon Musk 假如不是Tesla老闆也應該是一個KOL，signal, ETSY, GME 都曾因他一句而大升(signal 更是大升了撞名的signal advance)，Wallstreetbets網上論壇平台更是成為了事件的風眼，更有概念股組合(Futu 牛牛 有WSB概念股)，社交媒體的誕生使操控市場行為的界線變得含糊，以往在blog, youtube, 及上電視的「財演」都有免責聲明。

如今一個Elon Musk tweet, 一個網上論壇就集合了散戶及大戶的力量，一股改變市場的力量，實在不健康

3. 明顯現在已演變成過度投機，嚴重脫離扭曲價值的泡沫

4. Robinhood 等broker 控制散戶買賣，只賣不買(對沖基金及機構投資者卻可繼續交易)。Wallstreetbet 的論壇被停止服務等都說明了華爾街的背後玩家也出茅招，事件變得更複雜

5. 鼓吹一種不健康的投機風氣: YOLO (you only live once) 這根本是all in or nothing 的態度更有不少展出戰利成果，根本是survival bias 倖存者偏誤，只看到成功者的成果而完全忽略灰犀牛的巨大風險。 

「散戶」能最大獲益? (註一)

並不是，只有音樂椅遊戲完結之前的投資者才獲利，david webb (一位厲害聰明的投資人) 也解釋了其中一個可能性

在股價short squeeze 不斷上升後，也會有完結的時間，在最後的頂峰的淡倉及已離場的好倉便是最後嬴家

而且不是只有沽空才能超過100%，好倉也能大過100%

而其餘可能性則在下面會詳談

(註一)
https://inews.hket.com/article/2865356/%E3%80%90%E9%81%8A%E6%88%B2%E9%A9%9B%E7%AB%99GME%E3%80%91GME%E6%9B%BE%E8%B7%8C%E7%A9%BF200%E7%BE%8E%E5%85%83%E3%80%80David%20Webb%E6%99%9A%E4%B8%8A%E7%99%BC%E6%96%87%E3%80%80%E6%96%99%E3%80%8C%E6%8E%A5%E7%81%AB%E6%A3%92%E3%80%8D%E8%80%85%E6%89%BF%E5%8F%97%E6%B3%A1%E6%B2%AB%E7%88%86%E7%A0%B4

真的是只是「散戶」v.s.大戶? (註二)

其實只有15.9% individual investor，其餘都是84.1%都是基金和機構投資者持有，亦包括著名的blackrock, vanguard等等

而有趣的是在explosure 中，Black rock 及vanguard 也在減持GME，而Susquehanna Financial Group LLLP 則在$30開始大幅增持股票 +二百萬 股，佔流通股票達4% (流通股大約4600萬)，上級機構為SIG 海納國際集團

數據告訴我是 大戶+散戶 v.s. 大戶+散戶(不排除有散戶去沽空)
即是大戶也一起收割另一批大戶

(註二)

https://money.cnn.com/quote/shareholders/shareholders.html?symb=GME&subView=institutional

事件發展的可能性

1. short squeeze 成功，最後的音樂響(股價向上)起直到泡沫爆破，而對家損失慘重。

勝者: 早已獲利離場，在頂端最後爆破前沽空的投資者

敗者: 接火棒的投資者，在低位沽空的投資者

假如損失慘重的投資者破產/巨額損失而將其他股票平倉，巨大沽壓將可能引發另一個恐慌性金融危機

近十年歷史上也出現一次(註三):2008年保時捷大眾汽車逼空事件令不少沽空機構/對沖基金損失慘重。當時是最後市場只有5.8%流通的大眾汽車股票而淡倉則有10.4%，觸發了short squeeze, 當時大眾汽車成為全世界市值最大的公司。結果交易所出面才使5%股票釋出而平息事件。

2. 對家已平倉/以超過100%好倉抵銷淡倉，泡沫立即爆破

除了可以過度沽空外，也可以以期權操作等使好倉超100%/使淡倉平倉

勝者: 早已獲利離場，在頂端最後爆破前沽空的投資者

敗者: 接火棒的投資者，在低位沽空的投資者

3. GME發行新股，泡沫立即爆破

勝者: 早已獲利離場，在頂端最後爆破前沽空的投資者

敗者: 接火棒的投資者，在低位沽空的投資者

４．ＧＭＥ停牌，監管部門介入

後果未知

註三

https://zhuanlan.zhihu.com/p/145059853

而眾多的結果離不開泡沫爆破，最終價值回歸，而爆破後的影響才是關注的地方。但似乎是負面影響大於正面影響。市場再一次調整也是買好股票的時間

現時小弟產分佈為:
現金: 33%      (當中有97% 為2.28% p.a. 定存)

生意: 9.6%
投資: 64%       +7.4%

MPF:  11.6%   +19.2% 

總倉位118.2%  (18.2% 低息貸款)

Aqumon: +5.34%

總投資(連MPF) IRR : 1.3%   (IRR係投資者成績表)
P.S. 股神IRR (年度化回報率) 為+21% !!!!!

總資產: +5.3%

股票倉位分佈(及總回報):

0035 遠東發展               10%                                +2.96%    

0778 置富REIT              10.2%                              -5.42%     (增持@7)

0823 LINK REIT              9.6%                               +1.03%     (增持@67.25)

945   宏利S                   8.2%                                +29.8%     

2800 盈富                     8.4%                                +9%             

9988 Alibaba                 29%                                 +3.38%      

941  中移動                   20.8%                               +8.84%      

3088 華夏恒生科技ETF   2.8%                               +16.02%       

New

732  信利國際                0.8%                                +11.3%

US

已平倉

BYND 

LU

LX

DLR

AZN

持有

GBTC         +9.9%

EA             +8.78%

PRNT         -0.77%

ADBE         -3.03%

教訓:
3175  F三星原油期貨  0%                                          -55.9%

(港股)YTD : 3.7%